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Si l'interconnexion du système financier peut conduire à une allocation efficiente du capital, elle peut aussi créer des niveaux de volatilité plus extrêmes.
 
== RappelQuelques chronologiquerappels surchronologiques lesliés aux bulles de crédit ==
[[Fichier:Tunnel friggit wikipedia avril09.jpg|thumb|Courbe de [[w:Jacques Friggit|Friggit]]]]
En [[w:1929|1929]], le [[w:Lundi noir|lundi noir]] du 28 octobre est le troisième jour de baisse la plus importante, en pourcentage, jamais auparavant enregistrée en un jour sur un marché d'actions : 13 %.
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En [[w:1987|1987]], le [[w:Lundi noir|lundi noir]] du 19 octobre est le jour de la baisse la plus importante jamais observée sur le marché d'actions : 22,6 % en un jour.
En [[w:1997|1997]], les CDS apparaissent sur les marchés financiers en qualité de des produits financiers ''exotiques''.
En [[w:1998|1998]], la mise en faillite de [[w:Long Term Capital Management|LTCM]] fait courir un risque majeur au système bancaire international.
En [[w:2000|2000]], la [[w:Bulle Internet|bulle Internet]] éclate et se traduit par une baisse des taux de la [[w:Réserve fédérale des États-Unis|FED]] et une augmentation sensible du crédit à la consommation. Les prêts sont facilités par l'adossement à l'immobilier ([[w:Subprime|subprimes]]).
En novembre [[w:2001|2001]], la Chine entre dans l'[[w:Organisation mondiale du commerce|OMC]] ; ceci entraine la suppression des droits de douane sur les produits chinois.
En [[w:2004|2004]], les accords dits de [[w:Bâle II|Bâle II]] fixent à 8% le montant de fonds propres qu'un établissement financier doit disposer pour faire face aux risques engagés sur les marchés. Les fonds d'investissement et les sociétés de crédit, dont celles qui ont émis des [[w:Subprime|subprimes]], échappent à cette obligation.
EnA juilletpartir de [[w:20072006|20072006]], la [[w:Réserve fédérale des États-Unis|FED]] fait éclater la bulle en élevant sesson taux directeur à {{formatnum:5.75}}% étranglant de facto les emprunteurs les moins solvables. La [[w:Crise financière de 2008|crise financière de 2008]] devient inévitable :
 
;9 aoûtAoût 2007 : LaLes [[w:Banque_centrale_européenne|BCE]]banques intervientcentrales pourmettent enrayerà undisposition krash{{formatnum:400}} milliards d'euros à disposition du marché interbancaire<ref>Le en8 injectant 94août,8 milliardsla d'[[w:EuroBanque_centrale_européenne|eurosBCE]]<ref>La trahisoninjecte des économistes94,8 milliards d'[[w:Jean-Luc_GréauEuro|Jean-Luc Gréaueuros]], Ed. Gallimard, 2008</ref>. La [[w:Réserve fédérale des États-Unis|FED]] injecte 24 milliards [[w:Dollar_américain|USD]] dans le système financier de son pays</ref><ref>La trahison des économistes, [[w:Jean-Luc_Gréau|Jean-Luc Gréau]], Ed. Gallimard, 2008</ref>.
;17 février 2008 : Le gouvernement britannique annonce la nationalisation de l'établissement de crédit immobilier [[w:Northern Rock|Northern Rock]] pour 25 milliards de [[w:Livre_sterling|livres]].
;16 mars 2008 : La 5ème banque d'investissement américaine [[w:Bear Stearns|Bear Stearns]] est vendue grâce à une aide de la réserve américaine de 30 milliards de dollars [[w:Dollar_américain|USD]].
;7 septembre 2008 : L'état américain prend le contrôle de [[w:Fannie Mae|Fannie Mae]] et [[w:Freddie Mac|Freddie Mac]] pour 200 milliards de dollars [[w:Dollar_américain|USD]]<ref>Selon [http://solidariteetprogres.org/article4550.html?var_recherche=CDS Progrès et Solidarité], le montant des CDS de Fannie Mae et de Freddie Mac serait compris entre 200 milliards et 500 milliards de dollars.</ref>.
;15 septembre 2008 : [[Mise en faillite de la banque Lehman Brothers]] par la Chambre des représentants qui se traduit par la destruction de $10 trillions de capitalisation sur une période de 2 semaines<ref>[http://www.mscibarra.com La perte est calculée sur une période de 2 semaines, du 15 au 29 septembre 2008, en utilisant les outils statistiques MSCI Barra].</ref>.
;1er août 2008 : Le Sénat américain adopte un plan de sauvetage pour recapitaliser les banques de 840 milliards de dollars.
;16 septembre 2008 : La réserve fédérale américaine met sur pied un plan de sauvetage de l'assureur [[w:American_International_Group|AIG]] pour 85 milliards de dollars [[w:Dollar_américain|USD]].
;3 octobre 2008 : Aux États Unis, la chambre des représentants vote le [[w:Plan_Paulson|plan Paulson]] de 700 milliards de dollars [[w:Dollar_américain|USD]].
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;23 décembre 2008 : La [[w:Securities and Exchange Commission|Securities and Exchange Commission]] (SEC) donne son accord à LCH.Clearnet Ltd pour opérer aux États-Unis comme chambre de compensation centrale pour des CDS.
;10 février 2009 : [[w:Timothy_Geithner|Timothy Geithner]] annonce un nouveau plan de sauvetage des banques de près de 2000 milliards [[w:Dollar_américain|USD]].
;2 mars 2009 [[w:American_International_Group|AIG]] annonce 100 milliards de pertes pour l'année 2008.
;2 avril 2009 : En même temps que [[w:G20 de Londres du 2 avril 2009|le G20]], [[w:Jean-Philippe Bouchaud|Jean-Philippe Bouchaud]] annonce un [[w:Projet Manhattan|projet Manhattan]] pour la finance<ref>http://www-centre-saclay.cea.fr/fr/Media/Multimedia/La-regrettable-complexite-des-systemes-economiques-un-point-de-vue-de-physicien-par-Jean-Philippe-BOUCHAUD-detache-de-l-IRAMIS-SPEC-dans-Capital-Fund-Management-.-Colloque-de-l-Orme-du-2-avril-2009</ref>.
;29 avril 2009 : La [[w:FED|FED]] confirme racheter ses bons du trésor pour 1700 milliards de dollars, soit 12,5% du PIB américain<ref>[http://www.federalreserve.gov/newsevents/press/monetary/20090429a.htm Le jour où le dollar est mort selon Gilles Bonafi]</ref>.