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En [[w:1997|1997]], les CDS apparaissent sur les marchés financiers en qualité de des produits financiers ''exotiques''.
[[File:LTCM.png|thumb|180px|La valeur de $1,000 investie dans LTCM]]
;22 septembre [[w:1998|1998]] : [[w:Long Term Capital Management|LTCM]], qui avait négligé le [[w:Risque pays|risque pays]] dans la [[w:Crise financière russe de 1998|crise financière russe de 1998]], est mis''de facto'' en faillite et fait courir un risque majeur au système bancaire international<ref>{{en]] [http://www.erisk.com/Learning/CaseStudies/Long-TermCapitalManagemen.asp Historique de LTCM]</ref>.
En [[w:2000|2000]], la [[w:Bulle Internet|bulle Internet]] éclate et se traduit par une baisse des taux de la [[w:Réserve fédérale des États-Unis|FED]] et une augmentation sensible du crédit à la consommation. Les prêts sont facilités par l'adossement à l'immobilier ([[w:Subprime|subprimes]]).
En novembre [[w:2001|2001]], la Chine entre dans l'[[w:Organisation mondiale du commerce|OMC]] ; ceci entraine la suppression des droits de douane sur les produits chinois.